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继前一交易日大幅下行后,A股市场高开低走继续调整

继前一交易日大幅下行后,A股市场高开低走继续调整
继前一交易日大幅下行后,A股市场高开低走继续调整。8月3日,A股三大指数出现集体高开,虽然冲高后出现一定程度回落,但整体走势较为平稳且不乏亮点。不过,临近尾盘三大股指均出现跳水。截至收盘,深证成指跌超1.1%,创业板指跌逾1.8%。尾盘的急速下行,释放了哪些市场信号呢?对此,国泰君安证券首席投顾杨秉儒对澎湃新闻记者分析称:“带动尾盘下行的主要推动力,是前期强势赛道股午后集体调整。因此,一方面,说明成长赛道的集中度快速提升。另一方面,说明随着预期转入修正,市场进入到了短暂的混沌期,轮动逐渐加速。”展望后市,杨秉儒认为,经过两天的调整后,部分不确定性预期已反映在盘面中,因此后续市场或以区间震荡为主。同时,三季度经济修复大概率延续,因此A股市场仍有支撑。三因素导致调整,尾盘大幅下行释放轮动加速信号截至8月3日收盘,上证综指跌0.71%,报3163.67点;科创50指数涨0.5%,报1100.35点;深证成指跌1.14%,报11982.26点;创业板指跌1.86%,报2628.82点。盘面上看,虽然A股三大股指实现集体高开,且在芯片等板块的良好表现加持下,早盘实现冲高。不过,随着锂电、光伏等权重板块的下行,三大指数调头向下。板块方面,申万一级行业分类下,有26个板块出现下行,占比高达84%。其中,电力设备、房地产、家用电器、汽车、农林牧渔等板块,跌幅均超过2%。对于A股市场的持续调整,市场人士分析称主要是三方面因素所致:一是基本面,二是情绪面,三是市场微观结构。基本面方面,杨秉儒表示,随着投资者对经济数据以及信用环比改善速率的预期放缓,市场正进入多个预期的修正阶段。如对盈利预期的修正、对流动性预期的修正等。“因此,在预期的修正期与经济周期相关的价值板块,很难获得系统性改善。同时,叠加相关扰动,导致了行情走向进一步的分化和下行。”杨秉儒说。方正证券研报指出,大盘未能走出较为强劲的上涨走势,反而冲高回落,一方面,是市场信心修复需要时间。另一方面,则是市场结构矛盾相当严重。“此前,以创业板、中证1000为代表的新能源等赛道股及中小市值题材股走势强劲,大盘蓝筹股走势非常弱,市场出现不赚指数却赚钱现象。然而,中小市值股的估值较高,存在一定的结构性估值泡沫风险,一旦有风吹草动,获利空间大且弹性大的中小市值题材股,则出现大幅回调走势。”方正证券解释称。值得投资者关注的是,A股市场连日调整中,今天出现了尾盘急速下挫的情况,三大指数午后均出现跳水现象。对此,杨秉儒认为,盘面上看,前期强势赛道股午后集体调整,是带动市场下行的主要推动力。近两个月,反弹过程中成长赛道的集中度快速提升。例如,从半年度公募基金持仓情况来看,新能源的持仓占比已达到16.2%,板块持仓创下了新高,尤其是500亿市值以上大盘股,占比近90%。“另一方面,说明预期转入修正,市场进入到了短暂的混沌期,轮动逐渐加速。因此,相关扰动下,市场避险情绪升温,调整进一步加速。”杨秉儒指出。三季度A股市场仍有支撑接下来,A股市场的调整是否将持续,市场行情又将如何演绎呢?杨秉儒认为,经过两天的调整后,部分不确定性预期已反映在盘面中。因此,整体而言,指数在调整后或仍以区间震荡为主。“从本轮经济修复的动能来看,目前国内经济正向上恢复。三季度,中国经济有望完成深蹲起跳,相信随着增量政策落地的积极效果显现,复苏的力量会比预期更为强大。因此,三季度经济修复的大概率延续,能够对市场形成一定的支撑。”杨秉儒强调。方正证券同时认为,随着上证50的回调到位,低估值对资金具有引力。叠加半年报公布,上证50有望成为资金的“避风港”。因此,进一步大幅回调的空间有限,也就封杀了大盘后市回落空间。一旦以上证50及创业板50为代表的大市值蓝筹股止跌反攻,又能带领大盘走出较为强劲的上涨走势。“整体而言,虽然市场信心重塑需要时间,大盘也需要一个时间换空间的过程。但大盘回调不会创新低,继续回调的空间有限,经过充分调整、洗盘,大盘还会走出震荡盘升的上涨走势。”方正证券表示。配置方面,杨秉儒认为,下一个阶段,投资机会还是较为丰富的,关键在于找好投资结构与节奏。“接下来,市场整体风险偏好有望从阶段底部开始逐步回升,但不是所有投资者的风险偏好都上升。低风险偏好的投资者,会因为担心风险而卖出价值股。而高风险偏好的投资者,会青睐独立产业逻辑和高景气特征的科技成长股。”杨秉儒表示。因此,杨秉儒建议投资者接下来聚焦两方面:一是寻找交易结构还没有拥挤,同时能够受益于需求快速扩张的领域,尤其是在细分赛道当中受益于需求快速扩张、技术进步的中小市值隐形冠军公司。如新能源的投资机会,其中中小市值成长股弹性更优。“二是在经济修复与存量经济大背景下,寻找盈利预期改善的传统赛道龙头白马,股价底部也相对清晰,回调中值得增配。”杨秉儒进一步指出。不过,方正证券提醒投资者,操作上可适度调仓,回避涨幅过高股风险。